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Prezzo dell'Oro e Fed

Inserito in Prezzo Oro

Rendimenti negativi usa.

Il prezzo dell'oro ed il bilancio Fed. Le previsioni.

C'è una relazione tra prezzo dell'oro e bilancio della Fed? La correlazione tra il prezzo dell'oro e l'espansione del bilancio della Fed non è perfetta. Tuttavia, poiché il QE diventa sempre più importante, e siamo in un periodo di rendimenti negativi, la corsa verso un nuovo massimo storico del prezzo dell'oro nominale, seguito probabilmente dall'argento, è molto ragionevole. Caratteristiche del bilancio Fed. Le manipolazioni del prezzo dell'oro. Le previsioni e le potenzialità dell'oro.

Contenuti:

Per rispondere a queste domande serve premettere che la Federal Reserve non controlla direttamente il prezzo dell’oro e che il gold standard  è finito nel 1971. La Fed non controlla controlla il prezzo dell'oro, ma storicamente gli Usa utilizzano la speculazione attraverso i contratti futures per mantenere relativamente basso il prezzo dell’oro, in modo che sia adeguato alla politica monetaria usa ed al bilancio patrimoniale della banca centrale, che cerca la stabilità.

La Fed cerca stabilità

La Fed manipola il mercato dell'oro, ma non sempre le cose vanno per il verso giusto. Stavolta l’oro non solo ha rotto il livello 1.500 dollari ma, nonostante il volume sempre crescente di contratti futures, fa fatica a stornare. Inoltre in questi anni le Banche centrali per diversificare stanno acquistano oro fisico, vendendo nello steso tempo debito sovrano, specialmente Treasuries Usa. In questo gioco un punto di equilibrio fisso non c'è. 

Il dollaro 

La Fed ha l’obbligo di garantire e conservare il cambio del dollaro. Se il dollaro perdesse il ruolo di benchmark, gli Usa perderebbero il privilegio stampare dollari per pagare i propri debiti. Se il dollaro perdesse valore  certamente ciò innescherebbe una fuga verso l'euro. Quindi il dollaro deve mantenere  il suo valore e rapporto con l'oro. Allo scopo di  conservare la stabilità del dollaro, il mercato ed i l prezzo dell'oro vengono silenziosamente ma pubblicamente manipolati.

Come manipolare il prezzo dell'oro

Come avviene la manipolazione del prezzo dell'oro? A differenza degli short sulle equities, quelli sull’oro non hanno obbligo di ricopertura. Questo ha di fatto cambiato negli anni il mercato dei futures sull'oro in un mercato di carta denominati in cash senza obbligo di consegna del sottostante.

Qualche anno fa (2016) per ogni oncia di oro fisico erano presenti sul mercato ben 524 once di oro di carta. Basta quindi scaricare un numero gran numero di contratti futures sul mercato, per aumentare automaticamente l’offerta di oro di carta, schiacciando al ribasso il prezzo dell'oro fisico. 

L'oro si ribella 

Il prezzo dell'oro, però, ora ha uno spunto di orgoglio e si rifiuta di scendere nonostante si stampi oro cartaceo. Le quotazioni dell'oro continuano a salire. Quota 1.500 dollari l’oncia, sembra per gli analisti del settore un livello di prezzo decisivo. Perché il prezzo dell’oro non risponde alle manipolazioni? La risposta sta nel deficit di budget usa che, secondo il Tesoro, rischia di andare fuori controllo entro il 2024. Come rimediare ? Con quali strumenti?

Qe e Dollaro sono superati?

La domanda che i mercati si fanno è se dollaro e Qe siano adeguati alla situazione attuale. In un mondo in cui il debito denominato in valute che si deprezzano rapidamente e vanno verso rendimenti negativi, se il prezzo dell’oro continuerà a salire, il Qe avrà ancora senso ed efficacia per combattere l'indebitamento e la leva? Il dollaro potrà essere ancora valuta benchmark globale? 

Le previsioni 

Al momento, l'oro è un'alternativa obbligazionaria, scrive Bloomberg. La quantità di obbligazioni a rendimento negativo ha raggiunto $ 13 trilioni record. Il costo opportunità di possedere oro diminuisce quando i detentori di obbligazioni sono effettivamente tassati. Ora gli investitori cercano alternative ai rendimenti negativi.

L'oro e i rendimenti reali non sono mai stati così strettamente legati come ora. Il prezzo dell'oro ha tratto beneficio dal mercato obbligazionario. 

Ora perché l'oro si arrampichi ulteriormente, avrà bisogno dell'aiuto del dollaro. Le prospettive sul lungo periodo.

 

Tra crisi dei dazi, e crisi dei rendimenti il potenziale di questo mercato nel secolo in corso è notevole. Significa che arriveranno crisi pesanti? Forse. 

Il bilancio della Fed

Il bilancio della Federal Reserve è una dichiarazione che sintetizza le attività e le passività della Fed. Sembra un bilancio commerciale standard ma la Fed è in grado di espandere il proprio bilancio stampando tutti i dollari che desidera. Pertanto, quando la Fed deve pagare qualcosa (di solito titoli del Tesoro USA), questo diventa in realtà una risorsa.

Anche le passività della Fed sono interessanti, poiché i dollari statunitensi non sono riscattabili in oro, ma in altri dollari USA. 

Deficit Usa

Gli Usa hanno a che fare con un deficit di budget che, stando a calcoli del Tesoro, rischia di andare fuori controllo entro il 2024, e che, entro due anni, vedrà Washington emettere debito soltanto per pagare gli interessi su quello già circolante.

Quale il rischio? Il Qe perpetuo. Si rischia di dover entrare (la recente inversione a U sui tassi di interesse lo conferma) in un sistema di Qe strutturale, ovvero di dover monetizzare sistematicamente la differenza fra debito emesso sempre crescente e domanda reale di mercato. Insomma, la Fed stamperebbe moneta con la quale ricomprerebbe il nuovo debito Usa rimasto invenduto. Il fatto è che stampare così tanto non porta con sé solo il rischio di fiammate inflattive e squilibri insostenibili di medio termine, bensì anche quello statutario di perdita di valore della moneta stessa. A quel punto, che fare? Alzare i tassi per proteggere il dollaro e fargli recuperare sui mercati? Un circolo vizioso. 

Tags: prezzo dell'oro Fed dollaro oro

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