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Metalli Preziosi

Nuovo Gold Standard?

Inserito in Gold

Gold standard system.

L'Europa sta preparando un Gold Standard globale. 

Il primo sistema di parità aurea creato nel dopoguerra, riusci in qualche modo a far riprendere l'economia distrutta, favorendo soprattutto gli scambi economici internazionali i cui pagamenti necessitavano di una standardizzazione. Tuttavia ad un certo punto, essendo un sistema non elastico, cominciarono ad esserci problemi nella bilancia dei pagamenti internazionali. Questo portò ad una increspatura nel sistema e la Francia in primis cominciò a reclamare l'oro al posto dei dollari.

L'economia sembrava essersi bloccata, e l'unica soluzione possibile fu il distacco del dollaro dall'oro. Ma oggi l'enorme quantità di massa monetaria in circolazione, dovuto ad un utilizzo ormai smisurato della "moneta elettronica"  e dei vari "Quantitative Easing", potrebbe far nuovamente implodere il sistema che potrebbe essere tratto in salvo solo da un nuovo Gold Standart. Ma è oggi una soluzione possibile?  

Carlo Vallotto

Contenuti:

Le banche centrali europee hanno preparato un nuovo gold standard internazionale. Dagli anni '70, sono state gradualmente attuate politiche che hanno aperto la strada a un sistema monetario equo e duraturo. L'attuale sistema monetario internazionale fiat sta finendo: la politica monetaria non convenzionale è entrata in un vicolo cieco e non può invertire. Le banche centrali europee lo hanno visto arrivare decenni fa, quando il mondo è passato a un puro standard di moneta cartacea. Di conseguenza, le banche centrali europee hanno preparato con cura un nuovo sistema monetario basato sull'oro

Quando il gold standard è stato chiuso dagli Stati Uniti nel 1971, le circostanze hanno costretto le banche centrali europee a seguire l'egemonia del dollaro. Il sentimento in Europa, tuttavia, era di contrastare il dominio del dollaro e preparare lentamente un nuovo accordo. Attualmente, le banche centrali in Europa stanno segnalando che si sta avvicinando un nuovo sistema che incorpora l'oro.

L'ascesa e la caduta di Bretton Woods

Alla fine della seconda guerra mondiale, fu ratificato un nuovo sistema monetario internazionale chiamato Bretton Woods. Sotto Bretton Woods, il dollaro USA era ufficialmente la valuta di riserva mondiale, sostenuta dall'oro a una parità di $ 35 l'oncia. Gli Stati Uniti possedevano il 60% di tutto l'oro monetario - oltre 18.000 tonnellate - e promettevano che il dollaro fosse "buono come l'oro". Tutti gli altri paesi partecipanti si sono impegnati a fissare le loro valute al dollaro. Bretton Woods era un tipico standard di cambio dell'oro .

Non ci è voluto molto perché gli Stati Uniti stampassero ed esportassero più dollari di quanti ne sostenesse l'oro, il che ha destato preoccupazione per la parità di $ 35 dollari l'oncia. Di conseguenza, le banche centrali straniere hanno iniziato a riscattare dollari per l'oro presso il Ministero del Tesoro degli Stati Uniti. Le vaste riserve auree degli Stati Uniti iniziarono a fuoriuscire e finirono principalmente nell'Europa occidentale.

London Gold Pool 

Nel tentativo di stabilizzare il sistema monetario internazionale, un consorzio di otto banche centrali occidentali ha istituito il London Gold Pool nel 1961 per mantenere il prezzo dell'oro nel mercato libero a $ 35. Pur essendo membro del Pool, la Francia, che era molto critica nei confronti della politica monetaria americana, ha ripetutamente riscattato dollari al Tesoro. La Francia acquistò così oro presso il Tesoro, per venderlo nel mercato libero attraverso il Pool.


Nel 1965 la pressione sul dollaro aumentò e il Pool dovette fornire enormi quantità di oro per sostenere il picco. I banchieri centrali europei hanno iniziato a deliberare su come uscire dall'accordo di pool. L'Europa non voleva difendere indefinitamente il piolo per quello che era essenzialmente un problema causato dagli Stati Uniti. Nel 1967 la sterlina britannica svalutò, il che danneggiò la fiducia nell'intero sistema e la Francia si ritirò dal Pool.

La situazione si è intensificata rapidamente. Il famoso autore d'oro Timothy Green scrive in The New World of Gold (1982): la parità a $ 35in oro potrebbe essere mantenuta? La riserva d'oro, fatta eccezione per la Francia (sotto de Gaulle che la scartò astutamente), pensò di poterlo fare. Avevano quasi ventiquattromila tonnellate d'v a disposizione.

E William McChesney Martin del Federal Reserve Board dichiarò in modo avventato che avrebbero difeso il prezzo di $ 35 "fino all'ultimo lingotto". Ma l'offensiva Tet in Vietnam ha infranto tale impegno. Tra l'8 marzo e il 15 marzo 1968, il pool doveva fornire quasi mille tonnellate per mantenere il prezzo fisso. Gli aerei delle forze aeree statunitensi si precipitarono sempre più da Fort Knox verso Londra, e si accumularono così tanto nella sala di pesatura della Banca d'Inghilterra che il pavimento crollò.
Il 15 marzo 1968, il Pool cessò le sue operazioni e il prezzo dell'oro nel mercato libero fu lasciato fluttuare. Sebbene le banche centrali abbiano accettato di continuare a scambiare oro tra loro a $ 35 e di non comprare e vendere nel mercato libero. Un “ mercato dell'oro a due livelli ” era emerso.

La fine di  Bretton Woods 

Le banche centrali straniere potevano ancora riscattare dollari al Tesoro - al prezzo dell'oro ufficiale che era inferiore al prezzo del libero mercato - ma era vista come operazione " ostile ". All'inizio di agosto 1971, la Francia, di nuovo, inviò una corazzata a New York per caricare oro in cambio di dollari. Pochi giorni dopo, il 15 agosto, gli Stati Uniti hanno deciso unilateralmente di porre fine a Bretton Woods sospendendo la convertibilità del dollaro. Europa, Giappone e altri paesi non erano favorevoli. Infatti le riserve in dollari, precedentemente sostenute dall'oro, si erano trasformate in pezzi di carta che precipitavano in valore contro l'oro. Ciò che seguì fu un conflitto diplomatico tra Europa e Stati Uniti

Dall'oro ai Tbond

Dagli anni '60, l'America ha sedotto le banche centrali straniere per reinvestire le loro riserve in dollari in titoli di stato statunitensi (titoli del Tesoro), invece di riscattarle in oro. Se i titoli del Tesoro sostituissero l'oro nel sistema monetario internazionale, gli Stati Uniti potrebbero continuare a stampare denaro per le importazioni e consentire ai risparmiatori all'estero di finanziare i loro deficit fiscali. Un simile standard del dollaro produrrebbe un potere senza precedenti negli Stati Uniti, anche se non sarebbe un sistema equo .

Euro contro dollaro

Uno dei motivi per cui l'euro è stato creato era per contrastare il dominio del dollaro. Molti decenni prima del suo lancio, l'Europa occidentale ha iniziato a integrarsi. Il primo seme fu il trattato di Roma del 1957 che diede alla luce la Comunità economica europea (CEE). Da documenti classificati rilasciati negli ultimi anni, sappiamo che gli Stati Uniti si sono opposti alla cooperazione monetaria in Europa, per la semplice ragione che non voleva una competizione per l'egemonia del dollaro. Di seguito sono riportati alcuni estratti di una telefonata tra il consigliere per la sicurezza nazionale degli Stati Uniti, Henry Kissinger e il vice segretario al Tesoro, William Simon, il 14 marzo 1973.

Kissinger: ... Al momento ho solo un punto di vista in questo momento che è quello di fare il più possibile per impedire una posizione europea unita senza mostrare la nostra mano. ... Non penso che un sistema monetario europeo unificato sia nel nostro interesse.
... Capisci, la mia ragione è del tutto politica, ma ho avuto un rapporto di intelligence delle discussioni nel Gabinetto tedesco e quando mi è diventato chiaro che tutti i nostri nemici erano per la soluzione europea che mi ha deciso abbastanza bene.
La "soluzione europea" consisteva nel fissare i tassi di cambio delle valute della CEE e fluttuare in blocco rispetto al dollaro. Il "galleggiante comune" rafforzerebbe gli scambi all'interno dell'Europa e mostrerebbe al mondo l'unità e la leadership dell'Europa. Questo non era nell'interesse degli Stati Uniti Secondo il sottosegretario al Tesoro per gli affari monetari, Paul Volcker, la soluzione europea era un eufemismo per dire : "Lasciamo gli Stati Uniti fuori dal mondo e seguiamo il nostro corso indipendente".

Inoltre, la CEE ha affermato che le banche centrali dovrebbero essere in grado di acquistare e vendere oro a un prezzo marcato, sia tra loro che sul mercato libero. Inoltre, nel 1973 la CEE dichiarò pubblicamente sul New York Times : " [l'Europa] promuoverà un accordo sulla riforma monetaria internazionale per raggiungere un sistema equo e duraturo che tenga conto degli interessi dei paesi in via di sviluppo ".

Questa affermazione può essere fatta risalire a quanto affermato da Georges Pompidou, presidente della Francia in una riunione con Richard Nixon, presidente degli Stati Uniti, nel 1970: “Il potere così stabilito non dura mai a lungo. L'esistenza di più centri di potere economico e politico rende le cose più complicate ma a lungo termine presenta maggiori vantaggi ". Secondo la Francia, se esistessero più centri di potere economico e politico, il mondo sarebbe più stabile.

Gli Stati Uniti si sono opposti alla fine del sistema a due livelli, perché ciò aumenterebbe il prezzo ufficiale dell'oro e lo rimetterebbe al centro del sistema monetario internazionale. L'America ha spinto per "eliminare gradualmente l'oro dal sistema monetario internazionale", tanto più che l'Europa ha detenuto più oro degli Stati Uniti dagli anni '60.

Un documento storico che illustra in modo mirato le dinamiche sopra menzionate è: "Verbale del Segretario di Stato Kissinger, incontro dei dirigenti della regione e dello staff regionale, Washington, 25 aprile 1974". Dall'incontro americano del 1974:

Mr. Enders : ... È stato sui giornali adesso, la proposta della Commissione Europea.
Segretario Kissinger: Su cosa - rivalutare il loro oro?
Mr. Enders: rivalutare il loro oro - nella singola transazione tra le banche centrali [che significa la fine del sistema a due livelli].
Segretario Kissinger: Qual è l' opinione di Arthur Burns [ presidente della Federal Reserve ]?
Mr. Enders: Arthur Burns: gli ho parlato ieri sera e non ha ancora definito una visione generale. Non era disposto a farlo. Ha detto che voleva approfondire la proposta. Henry Wallich , l'uomo degli affari internazionali, questa mattina ha indicato che probabilmente adotterà la posizione tradizionale secondo cui dovremmo essere per eliminare gradualmente l'oro dal sistema monetario internazionale ; ma voleva dargli un'altra occhiata.
Segretario Kissinger: ... la mia comprensione di questa proposta sarebbe che, aprendola ad altri paesi, stanno effettivamente rimettendo l'oro nel sistema a un prezzo più alto.
Mr. Enders: corretto.
Segretario Kissinger: Ora, questo è ciò a cui ci siamo costantemente opposti.
Mr. Enders: Sì, abbiamo. Hai convertibilità se loro—
Segretario Kissinger: Sì.
Mr. Enders: Entrambe le parti devono essere d'accordo. Ma scivola verso e porterebbe, entro due o tre anni, a rimettere l'oro al centro del sistema: uno. Due: a un prezzo molto più alto. Tre: a un prezzo che potrebbe essere determinato da alcuni banchieri centrali in affari tra loro.
...
Segretario Kissinger: Perché siamo così ansiosi di ottenere l'oro dal sistema?
Sig. Enders: È contro il nostro interesse avere l'oro nel sistema perché se rimarrà lì si tradurrebbe in una valutazione periodica. Anche se abbiamo ancora alcune consistenti riserve di oro - circa 11 miliardi [USD] - una parte maggiore dell'oro ufficiale nel mondo è concentrata nell'Europa occidentale. Questo dà loro la posizione dominante nelle riserve mondiali e i mezzi dominanti per creare riserve. Abbiamo cercato di allontanarci da ciò in un sistema in cui possiamo controllare—
Segretario Kissinger: Ma questo è un problema di bilancia dei pagamenti.
Mr. Enders: Sì, ma si tratta di chi ha la leva più internazionale. Se hanno lo strumento che crea riserve, avendo la più grande quantità di oro e la possibilità di cambiare periodicamente il suo prezzo, hanno una posizione rispetto alla nostra di notevole potere.
...
Segretario Kissinger: OK Il mio istinto è opporvisi. Qual è la tua opinione, ... Ken ?
[Ken] Rush: Beh, penso che probabilmente lo faccio. La domanda è: supponiamo che vadano avanti da soli comunque. Cosa poi?
Segretario Kissinger: Li distruggeremo.
Signor Enders: Penso che dovremmo guardare molto duramente, Ken, a vendite molto consistenti di oro - oro americano sul mercato - per razziare il mercato dell'oro una volta per tutte.
Quanto sopra dimostra il disgusto degli Stati Uniti nei confronti dell'oro e la loro ambizione di mantenere l'egemonia del dollaro.

Per commenti informativi di Arthur Burns ci rivolgeremo a un " Memorandum per il Presidente " che ha scritto il 3 giugno 1975. Da Burns:

Sistema a due livelli 

La rimozione delle attuali restrizioni sulle transazioni intergovernative in oro e sugli acquisti ufficiali dal mercato privato, che significa la fine del sistema a due livelli, potrebbe liberare forze e indurre azioni che aumenterebbero l'importanza relativa dell'oro nel sistema monetario. In effetti, ci sono ragioni per ritenere che i francesi, con un po 'di sostegno da uno o due paesi più piccoli, stiano cercando un simile risultato.
È un segreto aperto tra i banchieri centrali che, in un secondo momento, i francesi e alcuni altri potrebbero voler stabilizzare il prezzo di mercato dell'oro entro un certo intervallo. 

Tutto sommato, sono convinto che la posizione di gran lunga migliore per noi in questo momento sia quella di resistere agli accordi che offrono ampia latitudine alle banche centrali e ai governi per acquistare oro a un prezzo di mercato.
I francesi e alcuni dei suoi alleati vollero che l'importanza dell'oro aumentasse nel sistema monetario internazionale e stabilizzasse il suo prezzo "in un secondo momento". Il che si riduce a un gold standard.

La Federal Reserve ha favorito una continuazione del mercato a due livelli, che in pratica ha significato la demonetizzazione dell'oro .

Subito dopo la cancellazione del sistema a due livelli nel 1978, otto paesi europei lanciarono il Sistema monetario europeo (EMS). Lasceremo l'esatta meccanica dello SME per un futuro articolo, ma condividerò una citazione del professore di diritto americano e straniero, Kenneth W. Dam , rispetto allo SME. Da The Rules of the Game: Reform and Evolution in the International Monetary System (1982):

Lo SME

Infine, lo SME potrebbe anche rivelarsi un primo passo verso la riabilitazione dell'oro come parte integrante del sistema monetario internazionale.
Nel 1998 lo SME è stato annullato e sostituito dall'Eurosistema .

Sebbene la Francia, e alcuni altri paesi europei, fossero sicuramente a favore dell'oro e contro l'egemonia del dollaro negli anni '70, non so se questo gruppo avesse un piano solido sin dall'inizio.

Forse avevano in mente una direzione e adattato le loro politiche nel corso degli anni.

Gli Stati Uniti non hanno mai "fatto irruzione nel mercato dell'oro una volta per tutte". Hanno venduto circa 500 tonnellate alla fine degli anni '70 e '80 nel tentativo di abbassare il prezzo nel mercato libero. L'oro è stato scambiato più o meno lateralmente negli anni '80 e '90, ma non è stato gradualmente eliminato dal sistema monetario internazionale. Tuttavia, gli americani sono riusciti a imporre lo standard del dollaro di carta al mondo.

Negli anni '70 si discusse molto sullo Special Drawing Right (SDR), un bene di riserva emesso dal Fondo monetario internazionale, ma non funzionava ( e ancora non funziona ). Gli Stati Uniti potrebbero continuare a stampare ed esportare dollari e il Tesoro divenne la principale risorsa di riserva internazionale. Di conseguenza, gli Stati Uniti hanno registrato un deficit commerciale e fiscale dal 1971.

L'Europa eguaglia le riserve auree a livello internazionale

Come accennato, l'Europa ha preferito un nuovo "sistema equo e duraturo che tenga conto degli interessi dei paesi in via di sviluppo" e la Francia, sostenuta dagli alleati, mirava a qualcosa di un gold standard "in un secondo momento". Sorprendentemente, quello che ho scoperto è che le banche centrali europee hanno iniziato a vendere oro negli anni '90 per uniformare le loro riserve auree rispetto ad altre nazioni. Un nuovo gold standard sarebbe equo se tutto l'oro fosse distribuito uniformemente, che è ciò che le banche centrali europee hanno gestito.

Dopo la Grande crisi finanziaria (GFC) del 2008, il Ministro delle finanze dei Paesi Bassi, Jan Kees de Jager , è stato chiesto in parlamento per il motivo principale per cui la banca centrale olandese aveva venduto 1.100 tonnellate di oro dal 1993 e se i costi di stoccaggio era stata una motivazione. 

Attraverso le vendite di oro in passato, la banca centrale olandese ha allineato le sue rispettive riserve in oro con altre importanti nazioni in possesso di oro. I costi di stoccaggio non hanno avuto alcun ruolo nella decisione di vendere oro ...
All'epoca DNB [banca centrale olandese] aveva stabilito che dal punto di vista internazionale possedeva proporzionalmente molto oro.
Un'altra domanda rivolta a de Jager, era se potesse confermare se altre nazioni - contrariamente ai Paesi Bassi - avessero aumentato le loro riserve auree ufficiali negli ultimi anni. 

Gli acquirenti sono nazioni in via di sviluppo le cui riserve internazionali stanno crescendo o che storicamente hanno una piccola scorta d'oro.
Secondo de Jager, la banca centrale olandese ha venduto oro per pareggiare le riserve a livello internazionale. Non ha menzionato altri motivi per le vendite. (De Jager ha negato alla banca centrale olandese di aver venduto oro per aver pagato il debito nazionale dei Paesi Bassi, che è una delle ragioni più frequentemente citate per le vendite di oro in Europa.)

L'Olanda

Inoltre, il quotidiano olandese NRC Handelsbladriferì nel 1993 che la banca centrale olandese aveva venduto 400 tonnellate attraverso la Bank for International Settlement, e questo fu parzialmente acquistato dalla banca centrale cinese. Concludo che i Paesi Bassi hanno venduto 1.100 tonnellate per aiutare le nazioni in via di sviluppo a ottenere le stesse proporzioni in termini di riserve auree e prepararsi per un nuovo sistema monetario che incorpora oro. Perché altrimenti, oltre a riposizionare l'oro nel sistema monetario internazionale, i Paesi Bassi vorrebbero pareggiare le loro riserve auree con altre "importanti nazioni detentrici di oro"?

Altre banche centrali in Europa hanno fatto lo stesso della banca centrale olandese. Nel 1999, quattordici banche centrali (occidentali) europee hanno sorpreso il mercato dell'oro con una dichiarazione riguardante un "programma concertato di vendite dell'oro per i prossimi cinque anni". Il programma è stato soprannominato Accordi sulla Banca centrale (CBGA) e i firmatari hanno dichiarato:

L'oro rimarrà un elemento importante delle riserve monetarie globali. Le vendite annuali aggregate non supereranno circa 400 tonnellate e le vendite totali in questo periodo non supereranno le 2.000 tonnellate. ... Questo accordo sarà rivisto dopo cinque anni.
Le vendite di oro sono state strettamente coordinate. Nella consapevolezza che l'Europa voleva bilanciare le riserve auree a livello internazionale (più prove di seguito) questa affermazione ha perfettamente senso.

Il World Gold Council ha interpretato la CBGA come eliminando "la preoccupazione che le vendite di oro non coordinate della banca centrale stessero destabilizzando il mercato, facendo scendere drasticamente il prezzo dell'oro". È vero che alcuni paesi europei hanno venduto quantità significative di oro prima del CBGA, che ha abbassato il prezzo, e subito dopo l'annuncio del CBGA il prezzo dell'oro ha iniziato a salire. Missione compiuta, direi.

Alla fine, la CBGA è stata estesa tre volte e altri dieci paesi europei hanno aderito. Durante la CBGA 1-4 sono state vendute poco più di 4.000 tonnellate, praticamente tutte prima del 2009.


Uno dei membri dell'Advisory Board di Voima Gold è Pentti Pikkarainen , direttore delle operazioni bancarie presso la banca centrale della Finlandia, uno dei firmatari della CBGA, dal 2001 al 2010.

Quando ho chiesto a Pikkarainen se oltre agli olandesi banca centrale, altri avevano venduto per allineare le loro "riserve in oro relative più in linea con altre importanti nazioni in possesso di oro", ha risposto:

È vero che alcune banche centrali hanno confrontato le loro disponibilità in oro con quelle di altre banche centrali e sono giunti a quel tipo di conclusione.
Pertanto, diverse banche centrali in Europa hanno venduto oro per pareggiare le riserve a livello internazionale.

Le vendite di oro

Per avere un'idea del processo di perequazione in Europa, ho creato un grafico che mostra le vendite di oro per paese prima e durante la CBGA, le riserve di oro correnti e il Prodotto interno lordo (PIL).


Prima e durante la CBGA, principalmente le economie di medie dimensioni vendevano oro per avere una quota uguale rispetto ad altre. Non è una misura perfetta, ma colpisce comunque. Ancora di più, perché Cipro, Estonia, Italia e Lituania erano firmatarie del CBGA, ma non vendevano un'oncia d'oro durante il "programma concertato di vendite".

La Finlandia e l'Irlanda sono state acquirenti durante la CBGA, sebbene con piccoli pesi, il che ha senso quando si confrontano le riserve su tutta la linea. Sembra che il CBGA non fosse un programma concertato di vendita dell'oro, ma un programma concertato di equalizzazione delle riserve auree. Il principale anomalo è il Regno Unito

Le riserve auree ufficiali in tutto il mondo sono distribuite in modo più uniforme dagli anni '70. L'Eurasia meno l'Europa occidentale deteneva 2.000 tonnellate nel 1971, rispetto alle 9.300 tonnellate attuali.


Il processo di equalizzazione continua fino ad oggi. Nel 2018, la banca centrale ungherese (MNB) ha acquistato 31,5 tonnellate di oro, un quadruplo delle riserve ufficiali. MNB ha rivelato di aver acquistato oro perché " potrebbe svolgere un ruolo stabilizzante ... in tempi di cambiamenti strutturali nel sistema finanziario internazionale ", ma anche per allineare maggiormente le proprie riserve in oro ai suoi pari.

La banca centrale polacca (NBP) ha acquistato 125,7 tonnellate nel 2019 e ha dichiarato lo stesso: la quota di oro nelle riserve valutarie NBP era inferiore alla media di tutte le banche centrali (10,5%) e significativamente inferiore alla media dei paesi europei (20,5%). L'acquisto di oro ha consentito non solo di aumentare la riserva finanziaria strategica del paese, ma anche di avvicinare l'NBP in termini di percentuale di oro nelle riserve valutarie alla media di tutte le banche centrali (10,5%).

Indubbiamente leggiamo della preparazione per un cambiamento nel sistema finanziario internazionale e del bilanciamento proporzionale delle riserve auree. Sono a conoscenza del fatto che Jager, MNB e NBP parlino del livellamento delle "riserve auree in percentuale delle riserve totali", ma vedo un modello più significativo nelle riserve auree rispetto al PIL. Per essere completo, di seguito è riportato un grafico che mostra le riserve auree ufficiali come percentuale delle riserve totali (valuta estera, oro e DSP) per i paesi europei.


Distribuzione della proprietà privata dell'oro


Le partecipazioni inoro private rappresentano una porzione maggiore delle azioni fuori terra rispetto alle partecipazioni ufficiali, ma è molto più difficile da localizzare. Sebbene i dati siano limitati, la distribuzione privata di oro mostra che è approssimativamente uguale per "importanti nazioni che detengono oro". (Certo, non può mai essere esattamente uguale.)


Le riserve auree ufficiali rappresentano meno del 20% del totale delle riserve fuori terra.
Quando il Partito Comunista Cinese (PCC) prese il controllo della Cina nel 1949, proibì effettivamente l'uso privato dell'oro. Dagli anni '80 ai cittadini cinesi è stato lentamente permesso di acquistare gioielli in oro, e nel 2002 il mercato dell'oro cinese è stato completamente liberalizzato con il lancio dello Shanghai Gold Exchange. A poco a poco, il PCC ha iniziato a stimolare i suoi cittadini ad accumulare oro. Nel 2012, il presidente della China Gold Association , Sun Zhaoxue, ha approfondito l'importanza della proprietà privata dell'oro nel principale giornale accademico del Comitato centrale del PCC, Qiushi :

La pratica dimostra che il possesso di oro da parte dei cittadini è un efficace complemento delle riserve nazionali ed è molto importante per la sicurezza finanziaria nazionale. ... Dovremmo sostenere di "conservare l'oro tra la gente" ...
Un anno dopo Sun fece una dichiarazione nel Wall Street Journal su quanto oro possedessero in media i cinesi:

Nel frattempo, il cinese medio "detiene solo 4,5 grammi di oro", ha detto Sun. "Questo è molto al di sotto di una media di 24 grammi a persona a livello globale ...
Il governo cinese mira a elevare la quantità di oro privato pro capite, per renderlo più in linea con la media globale. La strategia cinese per l'oro corrisponde alla strategia europea per l'oro in termini di perequazione delle riserve ( in primo luogo accanto alle ovvie ragioni per possedere l'oro ).

Da una ricerca precedente, so approssimativamente quanto oro privato è in India, Cina, Francia, Italia e Germania . Quando unisco le riserve auree private e ufficiali di questi paesi e le confronto con il PIL pro capite, queste misure sembrano essere abbastanza vicine tra loro.

La quantità di oro che ogni cittadino possiede in media, direttamente e tramite la propria banca centrale, è approssimativamente uguale al proprio reddito economico.

Ad un prezzo dell'oro di circa $ 10.000 dollari l'oncia, cioè. La più grande differenza è tra Cina e India.

Oro Cinese


Per le riserve auree ufficiali della Cina ho usato una stima speculativa di 5.000 tonnellate. Secondo i miei calcoli, la Cina attualmente è a 18 grammi di oro pro capite.
Va da sé che in parte la distribuzione dell'oro negli ultimi decenni è stata organica.

La storia della Cina e dell'oro risale a più di quanto molti credano. Sul sito web di Bank of China, una banca statale, possiamo leggere:

Dal 1973 al 1974, il vice premier Chen Yun ... ha svolto ricerche speciali su questioni relative al commercio estero. Il 7 giugno 1973, durante l'ascolto di un rapporto bancario, il vice primo ministro Chen Yun sollevò dieci importanti questioni in economia e finanza internazionali, ... I dieci argomenti di ricerca assegnati da Chen Yun riguardavano economia, finanza, valuta e altri aspetti importanti nel mondo capitalista contemporaneo, che erano:
Quanti soldi sono stati emessi negli Stati Uniti, in Giappone, nel Regno Unito, nella Repubblica federale di Germania e in Francia dal 1969 al 1973?

Quanto erano le loro riserve in valuta estera e le riserve auree?
Oltre alle contraddizioni politiche, quali sono le contraddizioni economiche tra Stati Uniti e Regno Unito, Giappone, Repubblica federale di Germania e Francia?

Quali sono le principali contraddizioni?
Quali sono le possibili soluzioni ai problemi relativi al commercio e alla valuta tra Stati Uniti e Giappone, Regno Unito, Francia e Repubblica federale di Germania? Il ministro delle finanze francese Valery Giscard d'Estaing ha sostenuto il legame tra valuta e oro. Possiamo calcolare un rapporto approssimativo tra il flusso monetario totale e il totale possesso di oro nel mondo?
Non penso che sia una coincidenza il governo cinese abbia iniziato a sviluppare miniere d'oro nazionali negli anni '70, ed è ora la nazione con la più grande produzione di mine. Non fraintendetemi, i cinesi non sono diventati "insetti d'oro" durante la notte, ma hanno capito l'importanza strategica dell'oro. Hanno anticipato che il ruolo dell'oro nella finanza internazionale sarebbe tutt'altro che svanito, poiché gli Stati Uniti volevano che il mondo credesse negli anni '70.


Nel 1979, i cinesi hanno persino istituito una nuova unità militare, chiamata Gold Armed Police , dedicata all'esplorazione dell'oro. Questa divisione dell'esercito cinese esiste ancora.

Per gentile concessione di The China Times . "Aprile 2011, circa 100 soldati del 7 ° distacco [della Polizia armata d'oro] che svolgono compiti di rilevamento di geologia e risorse nello Xinjiang."

Preparare il palcoscenico per un gold standard

Dopo il GFC, Germania, Paesi Bassi, Ungheria, Polonia, Turchia e Austria hanno rimpatriato l'oro dalla Federal Reserve Bank di New York e dalla Bank of England. Questi paesi mostrano di attribuire maggiore importanza all'oro come risorsa di riserva rispetto alle valute legali e la loro fiducia negli Stati Uniti e nel Regno Unito come custodi è diminuita.

Nelle parole della banca centrale polacca: le banche centrali di solito si sforzano di diversificare le loro posizioni di stoccaggio dell'oro, ... per limitare il rischio geopolitico, la cui conseguenza potrebbe essere, ad esempio, la perdita di accesso o la limitazione della libera disponibilità di riserve auree detenute all'estero.
Conservare l'oro sul suolo domestico è più sicuro che all'estero, ma averne una parte nei centri commerciali come Londra consente all'oro di essere usato più facilmente, ad esempio, di swap e insediamenti internazionali. Secondo la banca centrale tedesca, il loro piano di rimpatrio aveva tre obiettivi: efficienza dei costi, sicurezza e liquidità .

Un altro indicatore importante di ciò per cui i paesi europei si sono preparati è che dopo il GFC alcuni hanno aggiornato le loro riserve auree ufficiali agli attuali standard del settore all'ingrosso. Francia , Germania , Svezia e Polonia , di cui siamo a conoscenza, hanno divulgato i loro lingotti d'oro per aderire agli standard " London Good Delivery ". Di conseguenza, il loro metallo è liquido e pronto per l'insediamento internazionale.

La Banque de France

Dal 2009, la Banque de France è impegnata in un ambizioso programma per migliorare la qualità delle sue riserve auree. L'obiettivo è garantire che tutti i suoi bar siano conformi agli standard LBMA [London Bullion MarketAssociation] in modo che possano essere scambiati su un mercato internazionale.
L'Europa è ben preparata per un gold standard. Gli Stati Uniti meno, perché la maggior parte del suo oro non è conforme agli standard del settore prevalenti. Pertanto, gli audit delle riserve auree ufficiali statunitensi sono stati eseguiti con un " grado inadeguato di integrità ".

Ultimo ma non meno importante, dopo che le banche centrali europee della GFC hanno iniziato a comunicare le proprietà stabili senza pari dell'oro e promuovono la proprietà dell'oro. Le banche centrali francesi affermano che sul suo sito web l' oro è "l'ultimo negozio di valore". Secondo il presidente della banca centrale tedesca, Jens Weidmann , l'oro è "il fondamento della stabilità per il sistema monetario internazionale".

Sul sito web della banca centrale italiana si legge:

L'oro è un'ottima barriera contro le avversità. ... Un altro buon motivo per mantenere una posizione di rilievo nell'oro è la protezione contro l'inflazione elevata poiché l'oro tende a mantenere il suo valore nel tempo. Inoltre, a differenza delle valute estere, l'oro non può deprezzarsi o essere svalutato ...
L'oro ... non è un'attività "emessa" da un governo o una banca centrale e quindi non dipende dalla solvibilità dell'emittente.

La banca centrale olandese afferma sul suo sito Web :

Una barra d'oro conserva sempre il suo valore ...
L'oro è il salvadanaio perfetto: è l'ancora della fiducia per il sistema finanziario. Se il sistema crolla, lo stock di oro può servire come base per ricostruirlo.
Lascia che questo affondi. Queste sono le banche centrali che emettono la propria valuta e hanno il solo compito di garantire la stabilità economica. Tuttavia, dichiarano apertamente che l'oro è superiore alla valuta che emettono e consigliano alle persone di possedere oro come protezione contro "alta inflazione", "avversità" e la possibilità che "il sistema collassi".

Se le valute legali fossero più sicure dell'oro, queste banche centrali non raccomanderebbero alle persone di possedere l'oro come "il salvadanaio perfetto". Ma raccomandano alle persone di possedere oro, perché, ironicamente, l'oro "non è un'attività" emessa "da un governo o da una banca centrale e quindi non dipende dalla solvibilità dell'emittente." Le banche centrali europee stanno confessando il fallimento del loro sistema di moneta cartacea. Non possono dirlo esplicitamente perché causerebbe panico istantaneo nei mercati finanziari, ma quanto più ovvio possono farlo?

A mio avviso, queste banche centrali alludono a un nuovo sistema monetario basato sull'oro.

Conclusione

Abbiamo stabilito che dagli anni '70 l'Europa ha contrastato l'egemonia del dollaro e ha voluto l'oro al centro di un nuovo "sistema equo e duraturo che tenga conto degli interessi dei paesi in via di sviluppo". Successivamente, hanno equalizzato le riserve auree ufficiali a livello internazionale, allocato strategicamente il loro oro, aggiornato il loro oro agli attuali standard del settore e ora stanno promuovendo l'oro come "perfetto salvadanaio" e come "protezione contro l'inflazione elevata".

La tendenza in Asia è anche sempre più contro il dominio del dollaro e a favore dell'oro. Nel maggio 2019, il primo ministro malese Mahathir Mohamad ha avanzato l'idea di una nuova valuta internazionale ancorata all'oro. Nell'aprile 2020, Reuters ha riferito che il "presidente del Shanghai Gold Exchange (SGE) ha chiesto una nuova valuta sovrana per compensare il predominio globale del dollaro USA, che secondo lui sarebbe in calo a lungo termine, mentre i prezzi dell'oro aumentano.

” Il presidente della SGE ha anche affermato: "Il peso globale degli Stati Uniti si ridurrà, mentre lo status dell'Unione europea e della Cina aumenterà negli affari globali".

In linea con la tendenza a lungo termine discussa sopra, la forza economica è più uguale di quanto non fosse nel 1971. Cinquant'anni fa, gli Stati Uniti e l'Europa occidentale (area dell'euro) rappresentavano il 59% del PIL globale; attualmente la loro quota è del 40%. Ciò fa rima con l'osservazione di Pompidou sull'esistenza di più centri di potere economico e politico che rende le cose più complicate, ma a lungo termine ha maggiori vantaggi.

Sorprendentemente, la forza economica dei più grandi blocchi di potere - gli Stati Uniti, la Cina, la zona euro e la Russia - è approssimativamente in linea con le relative riserve auree ufficiali, come puoi vedere nella tabella qui sotto. Per le riserve auree ufficiali della Cina ho usato una stima speculativa di 5.000 tonnellate (in questo post spiego come ho calcolato questo numero).


L'importanza della tabella sopra può essere confermata da un memo americano risalente al 1974. Sidney Weintraub, Vice Assistente Sottosegretario di Stato per le finanze e lo sviluppo internazionali, ha scritto a Paul Volcker in merito alla questione dell'oro che "la distribuzione di ... riserve mondiali [oro] sarebbe altamente iniquo, con otto paesi ricchi che otterrebbero i tre quarti, mentre i paesi in via di sviluppo otterrebbero meno del 10 percento ".

Gli europei hanno pensato a questo problema e hanno contribuito a risolverlo equalizzando le riserve auree a livello internazionale.

L'essenza del grafico è che la produzione economica (PIL) è reale, e anche l'oro. Quando le valute legali vengono svalutate per alleviare l'onere del debito globale, la distribuzione dell'oro e del PIL non cambierà molto, il che è vantaggioso per uno spostamento verso un gold standard equo.

Probabilmente, il Giappone e il Regno Unito sono stati spinti dagli Stati Uniti a non aumentare le loro riserve auree. In The Prospect for Gold: The View to the Year 2000 (1987) Timothy Green scrive: "Per molti anni la Banca del Giappone, desiderando mantenere un buon rapporto con il Tesoro degli Stati Uniti, ha deliberatamente evitato di comprare oro". Le riserve auree ufficiali del Giappone sono rimaste invariate dal 1978, mentre è il più grande detentore straniero di titoli del Tesoro. India, Brasile e Corea del Sud hanno acquistato oro dopo il GFC. Perché il Canada abbia zero oro è al di là di me, ma può essere collegato al fatto che hanno molte riserve sotterranee.

Sebbene sia chiaro che l'Europa e le altre nazioni sono preparate per un nuovo sistema monetario che incorpora l'oro, non si sa come apparirà questo sistema. Può essere simile al classico gold standard o può essere un nuovo modello. Ci immergeremo nell'economia di questo in un prossimo articolo. In ogni caso, penso che l'oro avrà un ruolo di primo piano in un sistema imminente. Inutile dire che, in tale scenario, il prezzo nominale dell'oro sarà significativamente più alto rispetto a quello che viene scambiato oggi.

Come stiamo attualmente assistendo, un sistema monetario senza ancora è destinato a fallire, e quale ancora è più adatta dell'oro? L'oro è l'attività finanziaria a distribuzione più uniforme a livello internazionale senza rischio di controparte e la sua stabilità ha una comprovata esperienza di 5.000 anni.

Non sono mancati segnali dall'Europa e dalle "nazioni in via di sviluppo" per un ripristino monetario. Consentitemi di concludere con un esempio del 2014. Cheng Siwei, presidente dell'International FinancialForum (IFF), ha dichiarato in una conferenza IFF: “Il mondo oggi sta affrontando una rivoluzione. È indispensabile costruire un nuovo quadro finanziario globale e formulare nuove regole ".

Nella stessa conferenza Jean-Claude Trichet, ex presidente della Banca centrale europea e copresidente dell'IFF, ha dichiarato : "L'economia globale e la finanza globale sono a un punto di svolta, ... nuove regole sono state discusse non solo all'interno della economie, ma con tutte le economie emergenti, comprese le più importanti economie emergenti, vale a dire la Cina ".

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Tags: Gold

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